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“万科全年量价齐跌趋势已经确立”之言犹在耳边，万科上半年每股收益还在0.20元以下徘徊，而绵世股份(000609)依靠两块土地的拍卖收益将万科远远甩在身后。这不禁让人感叹——“卖地的超过了卖房子的。”

　　土地一级开发投资商

　　8月9日，绵世股份公布了半年报。报告显示，绵世股份上半年实现营业利润45446.40万元，同比增长483.26%；实现净利润32420.12万元，同比增长552.43%。按总股本2.9亿股计算下来，每股收益达到1.09元。

　　形成鲜明对比的是，公开数据显示，今年1-3月，万科销售面积和金额同比分别增长82.9%和119.1%。但到5月开始急转直下，1-5月，万科上述两大数据下降到39.1%和67.3%；前6月为15.0%和38.1%。到7月，万科单月销售面积和销售金额分别同比减少27%和15%，致使今年1-7月，万科上述两个指标同比增长仅有7.6%和28.9%。上半年万科每股收益仅为0.1870元，绵世股份的每股收益是万科的6倍。

　　与万科忙于全国各地卖房子、造房子不同，绵世股份主要依靠在成都的土地一级开发获得高额利润。

　　对于此次高收益，绵世股份表示，其利润来源主要是由于公司的全资子公司成都天府新城(新城博客,新城新闻,新城说吧)房地产开发有限公司整理开发的地块在报告期内达到收入确认条件，2007年9月，天府新城公司整理开发的地块上市拍卖，在今年上半年该地块达到收入确认条件。1—6月，天府新城实现营业收入10.91亿元，净利润3.33亿元，天府新城几乎成了绵世股份业绩暴涨的最重要来源。

　　“自北京绵世投资集团股份有限公司控股绵世股份以来，绵世股份更像一个投资公司，”某分析人士称，与传统的房地产公司相比，绵世股份利用旗下子公司拿地，然后进行三通一平或者五通一平，再转让增值的土地，与政府分成实现高收益。

　　下半年难持续

　　然而，近段时间以来，地产股频频遭遇基金减持，作为板块主要风向标，万科日前已经明确，因为市场的短期不确定性，万科在拿地方面将采取审慎态度，同为地产板块，开发商对土地的需求减少传导至产业链上游是不言而喻的，绵世股份的好日子能维持多久呢？绵世股份还有多少一级开发概念？

　　据悉，绵世股份旗下天府新城此前在成都市第一期开发的三环路以东、老成渝公路以北的胜利村5、6组604亩土地直接被成都万科房地产公司拍卖获得。

　　绵世股份中报显示，今年上半年，公司的主要业务是控股子公司成都天府新城公司正在成都市成华区进行的土地一级开发项目，以及参股公司中新绵世(成都)建设开发有限公司在四川省成都市郫县犀浦镇龙梓万片区旧城改造土地一级开发项目。

　　事实上，今年上半年，绵世股份并没有新的地块上市拍卖。对此，公司方面表示，五月的汶川大地震，对于公司在成都的地产项目未造成直接影响，但由于抗震救灾的需要，公司下属土地一级开发项目的地块上市工作受到了一定的影响，后续地块上市进度有所推迟。

　　而据知情人士透露，天府新城手中目前已有数百亩土地具备上市条件。

　　“现在谁敢拿地？价格还会有那么高吗？”不仅仅于此，分析人士表示，商品房市场的量价同时下降，将直接导致土地的拍卖价格下降，进而压缩公司利润空间。

　　与此同时，绵世股份也表示，受到宏观经济影响，股票投资收益较去年同期有所下降，绵世股份上半年实现投资收益499.40万元，同比下降59.84%。“如果最后几个月股票仍然没有大的反转，绵世股份的投资收益甚至会出现负数，在下半年拖累公司收益，给公司收益带来负面影响。”

　　股价与万科殊途同归？

　　上周五，与万科公布中报后类似，绵世股份一路走低，最终以深跌9.87%收盘。而从万科来看，8月5日，万科发布今年上半年业绩报告后，尽管“上半年主营业务收入同比上升55.5%，净利润上升23.6%”，但公告后两天，万科股票却持续阴跌。对于每股1.09元的业绩，绵世股份股票会有何反应呢？

　　对此，分析人士表示，从上周最后一个交易日看，成交量为63838.72手，与上一个交易日相比，变化2744875.00%，创9日新高，资金净流出较大，短线走势较弱，多空胜负未分；目前该股空方能量中线仍待释放。

　　“只有那些业绩增长幅度较大、未来持续盈利能力特别强，而股票还没被市场大幅度炒作的品种，才有望成为业绩浪中的真正龙头品种。”文中前述分析人士表示。因此，该人士建议，在目前大盘股、高价股不能碰的情况下，投资者对绵世股份短期回避为宜，如果风险承受能力较高，可以做一些短期反弹机会。